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超主权力量是可怕的,谁主导它,谁就将拥有世界经济霸权,并赢得最大的经济利益。
很显然,老牌霸主英国和战争新贵美国,谁都不会放弃这个机会。1941年,罗斯福和丘吉尔共同发布了《大西洋宪章》。建议战后成立以胜利国为核心的联合国,借以稳定国际政治秩序。
建立一个国际贸易组织(to),借以形成均衡稳定的国际经济秩序。实际上,一场没有硝烟的经济争霸战已经暗流涌动,在英美间拉开了战幕。
1944年7月1日,华盛顿森林中的华盛顿山饭店人满为患,44个国家的730位代表下榻这里,共同见证人类历史上第一个国际货币公约——《布雷顿森林协议》的诞生。
但在当时,聚光灯下实际只有两个人,一位是代表英国主张的,对现代经济政策有着巨大影响的经济学家凯恩斯,另一位则是代表美国主张的,美国财政部部长助理怀特。
他们带着各自的方案,展开激烈辩论,而其他国家的代表不过是看客和最终方案的被动接受者罢了。
英国和美国的两个方案都主张创立一个国际货币机构、世界的央行、国际清算联盟(if前身),在这个大方向上很快达成共识,但核心是用于国际贸易计价与结算的超主权货币应当是谁?
怀特提出的方案自然是美元,不过凯恩斯提出的方案并不是英镑,他提出了一种新货币“班克尔”——由各国主权货币构成货币篮子,再由国际清算联盟发行班克尔;班克尔盯住黄金,其他国家货币盯住班克尔;国际贸易以班克尔计价结算,并按各国的出资比例和国际贸易的规模大小,分配使用。
从后世观前世之事,自然能清楚地知道凯恩斯失败了,凯恩斯拼死抗争22天后的1944年7月22日,最终方案浮出水面,美元在华盛顿山脚下的布雷顿森林里夺得了国际货币之王的桂冠。
《布雷顿森林协议》的核心有两则,其一是《关贸总协定》,试图统一各国的贸易政策,限制各国采用鼓励性贸易措施伤害其他国家的贸易利益;其二是布雷顿森林货币体系,试图建立一套国际公认的汇率体系,避免个别国家通过主动性货币贬值去刺激出口,引发恶性出口竞争。
布雷顿森林货币体系是什么?
第一,各国货币盯住美元,波幅不超1;第二,美元挂钩黄金,各国可随时以美元兑换黄金,金价固定为35美元盎司;第三,成立国际货币基金组织作为世界央行,个别国家出现临时性美元短缺,if为其提供流动性;第四,成立国际重建与开发银行(世界银行前身),由它向战火涂炭的国家提供基础设施重建贷款。
从此,美元站到了国际货币体系的中心位置,一直延续到当下。
两次世界大战让美国赚得盆盈钵满,而布雷顿森林体系更让美国站到了全球利益丛林的食物链顶端。
1945年5月8日,盟军与苏军会师柏林,从而宣告了第二次世界大战的结束。与一战结束后一样,美国同样出现生产过剩的危机,但美国吸取一战教训,在布雷顿森林体系中已经专门做好制度安排,美国通过世界银行间接向欧洲提供进口信贷,用于购买美国商品。
到了1947年初,透过世界银行的贷款已经显得太有“节制”了。美国国务卿马歇尔到访莫斯科,然后又到处走了一圈,他发现,欧洲经济依旧乏力。
马歇尔回到美国后,参照一战后的道威斯计划,制定了一份欧洲复兴计划,史称马歇尔计划。按照这份计划,美国绕过世界银行开始直接向欧洲提供更多的贷款,这些贷款不仅帮助盟国,同时也帮助德国和日本。
其实,英、法、美国一直都在分析一战的教训,他们的共识是:严酷的战争赔款实际无法实现,最终导致了一战之后的经济混乱。所以二战后的盟国,除把战争罪犯推上审判台以外,胜利者并未提出战争赔款问题。
之所以这样做,理由是德国和日本将是美国未来的出口市场。
此时的美国所贪图的是传统意义下的出口利益,从后世的眼光看,列强间的贸易争夺其实都是顺差争夺,通过对欧洲的信贷,消化美国产能的同时,获取巨额贸易利益。
更重要的是大量美元贷款投向欧洲,培养了欧洲人使用美元的习惯,树立了美元在整个西方世界无与伦比的地位。美国站到了经济丛林的食物链顶端,只需大量发行货币,输出贷款,美国的商品就可以大规模地出口海外。
伴随着贸易带来的超额利润,华尔街也一扫30年代的暗澹。与之相对,美元发行的执行机构美联储纽约分行更是繁忙异常,美元供应量持续大幅增长,而这个增长的背后则是全世界的黄金滚滚流入美国。
着名的马歇尔计划让美国人迅速富有,也让欧洲经济加速复苏。两年后,1949年10月,美国的黄金储备已高达400多亿美元,占到世界各国黄金储备的78。
1950年6月25日,抗美援朝爆发后,踏着布雷顿森林体系的脚步走进白宫的美国驴党总统杜鲁门,着实感到了不安。
战场上频频失败的美国开始在经济上封锁华国,最先干出的一件事是,冻结华国在美的全部资产,但没想到,这招吓坏了欧洲人。
一来,西欧大量的美元收入,来自对东欧的贸易,所以西欧生怕美国也把自己的美元资产冻结掉;二来,深陷朝鲜战争的美国开始出现财政赤字,美元资产是否会因此而贬值?
此时此刻,英国看到了恢复伦敦金融中心地位的机会。于是,英国采取不问出处、税收优惠等一系列手段,试图把欧洲美元吸引到伦敦,形成美国之外世界最大的美元市场。
这招着实灵验,不仅欧洲国家所需美元不必再向美国借贷而转去伦敦,同时,一些美国企业为避开国内高税率,把自己的海外收益放到了伦敦。
这样的态势一直持续至今,伦敦金融城不仅是欧洲美元市场,同时也是世界最大货币交易市场。
母庸置疑,维系布雷顿森林体系必须具备两个前提:其一是美国必须保有充足的黄金储备,以维系国际收支平衡和其他国家无条件以35美元盎司兑换黄金;其二是美元保持坚挺、维持世界对美元的信心。
但欧洲美元市场的出现,越来越多的美元离开美国本土,这势必威胁到布雷顿森林体系。
尤其是欧洲从战火废墟中恢复,使用的机器比美国更新、更先进,制造的商品比美国更好、更便宜。因此,在陷入战争、工业老旧、欧洲争夺的合力之下,全球贸易格局开始逆转。
在贸易上,美国贸易顺差变为逆差;在金融上,为弥补逆差美国只能放大美元货币数量,但货币越发越多,黄金却不再流入美国,这动摇了35美元盎司黄金的基础,美元贬值预期伤害了世界对美元的信心。
1958年,世界对美元的怀疑终于演化为一场抛售。
1960年1月2日,肯尼迪在参议院秘密会议厅面对300名支持者宣布他将竞选第35届美国总统,但此时,美元抛售狂潮在欧洲冲向极致。伦敦黄金价涨到415美元盎司,意味着美元贬值超过20。
这一年,在欧洲平均投资回报率16、高出美国一倍的吸引下,470亿美元的美国资本流向欧洲,1957年这个数字只有250亿美元;这一年,美国黄金储备加速下降,1950年其总值400多亿美元,此时还剩不足200亿美元;
这一年,美国财政赤字超过200亿美元,历史上第一次超出黄金储备总值;这一年,美国工业产值下降14,出口萎缩,加之资本的大量外溢,美国国际收支出现20亿美元逆差。
这是布雷顿森林体系建立后,美元出现的第一次危机,倍感惶恐的美国立即邀请英国、法国、德国、意大利、荷兰、比利时、瑞典、加拿大、日本召开紧急首脑会议,商议如何应对危机。
会上,各国首脑接受了美国的提议,把各自的黄金储备集中到一起,构建了历史上着名的“10国黄金储备池”。同时,各方签署货币互换协议——互惠贷款协议,并通过这个协议,欧洲9国对美提供200亿美元贷款。
一系列举措下,美元勉强渡过难关。
1961年1月,肯尼迪入主白宫,同年,美苏两国长达28年的“冷战”正式拉开帷幕。
不过,另一道冷战之墙也在人们的不经意间形成,鉴于凯恩斯主义的主导,产业资本和金融资本针对政策资源的争夺,使之产生了巨大的隔阂。
肯尼迪非常在意美国实体经济的良性发育,他认为,实体经济才是一国经济之本,是创造财富的源泉,也是国民更多走向中产的基石。但是,肯尼迪的实业兴国之路非常坎坷,因为他触犯不少金融权势集团的抵制。bipai
同时,肯尼迪还遇到了另一个大麻烦,欧美市场早已被金融巨头实际联通,而布雷顿森林体系实际构建的是固定汇率制度,在此背景下,美国货币政策基本作废。
就是说,如果美国降息或大量投放基础货币,资本将流向高利率的欧洲;如果为阻止资本外逃而加息或减少货币供给,那美国实体经济势必受到进一步打压。
1963年7月18日,无奈的肯尼迪只能寄望财政政策。他强硬要求国会通过法桉,对外流资本课以15的重税。话音刚落,华尔街怒骂一片,法桉遭到英、美金融巨头的激烈反对。
经过长达127天的争辩,肯尼迪并没有机会看到法桉的通过,一直到他死后的十个月左右,相关法桉才获得了美国国会的批准,但其中的条款被微妙修改,根本没能起到阻止资本自由流动的目的。
话说二战之后,拉美国家采取进口替代工业化战略,鼓励本国制造业发展,并且大量出口国内资源丰富的初级产品,因此这些国家在经济上发展迅勐。
尤其在五十年代中期到六十年代,拉美国家的工业年均增长在8以上,gdp年均增长65,人均gdp仅10多年就从400多美元提升到1000多美元,被称为世界经济的拉美奇迹。
这些拉美国家为了更快地实现工业化,赶超发达国家,于是采取扩张性的经济政策,对外大规模举债,以增加政府对公共事业的支出。
一方面,七十年代两次石油危机导致原油价格大涨,石油输出国获得了巨额美元收入,资产增值保值需求强烈,国际市场美元供给充足。
另一方面,美联储货币政策整体宽松,除石油危机期间,联邦基金利率维持在较低水平,1970年全年平均利率为72,1975年回落至58,低利率环境降低了拉美国家的借贷成本。
伴随全球金融一体化进程,欧美商业银行加大了对拉美国家的信贷投放。